Définition
Coût correspondant à la rémunération du supplément de fonds propres règlementaires qu’un organisme d’assurance ou de réassurance destinataire d’un hypothétique transfert des engagements associés aux provisions techniques prudentielles devrait lever pour être en mesure de porter ces engagements jusqu’à leur règlement intégral.
Source : Wiktionnaire & rédaction LancerBusiness
En clair
Le coût de portage représente la dépense nécessaire pour immobiliser des capitaux afin de couvrir un risque ou un engagement financier sur la durée. Dans le monde de l'assurance, c'est ce que coûte à l'assureur le fait de devoir garder en réserve une somme d'argent minimale (fonds propres) pour garantir qu'il pourra payer tous les sinistres futurs de ses clients.
Étymologie
Vient du verbe « porter », au sens de supporter une charge financière ou un risque dans le temps. En finance, il est la traduction littérale de l'anglicisme cost of carry, qui désigne les frais liés à la détention d'un actif (frais de stockage, intérêts d'emprunt).
Exemples concrets
- En assurance : Une compagnie d'assurance vie doit immobiliser des fonds propres réglementaires pendant 20 ans pour garantir le versement des rentes ; le coût de portage est la rémunération attendue par les actionnaires pour ce capital bloqué.
- En finance de marché : Un investisseur achète des actions à crédit ; le coût de portage correspond aux intérêts de son emprunt diminués des dividendes reçus.
Ne pas confondre avec…
Il ne doit pas être confondu avec les frais de gestion, qui couvrent l'administration courante, ni avec le coût de revient simple. Le coût de portage se concentre spécifiquement sur le coût de l'immobilisation du capital ou de la détention d'un actif dans le temps.
Cadre légal et recommandations
En Europe, ce concept est encadré par la directive Solvabilité II (Solvency II). Elle impose aux assureurs de calculer une « marge de risque » qui repose sur un taux de coût de capital théorique (fixé historiquement à 6 % par la réglementation européenne pour les calculs prudentiels).
Cas pratiques notables
Les révisions périodiques de la Commission européenne et de l'EIOPA (Autorité européenne des assurances) ajustent les méthodes de calcul du coût de capital pour refléter l'état réel des marchés financiers et protéger les assurés sans étouffer les assureurs.
Conseils pratiques
Pour les dirigeants de PME ou de structures financières, le coût de portage doit être intégré dans l'analyse de rentabilité de tout projet long terme nécessitant des garanties financières. Il est vivement recommandé de solliciter un expert-comptable ou un analyste financier pour évaluer l'impact de l'immobilisation de capital sur votre trésorerie et votre capacité d'investissement.
Questions fréquentes
Pourquoi le coût de portage est-il important pour un assuré ?
Le taux de 6 % est-il fixe ?
À retenir
- C'est le prix de l'immobilisation de l'argent pour garantir un engagement futur.
- C'est un élément clé pour calculer la valeur réelle des contrats d'assurance (marge de risque).
- Il dépend fortement des taux d'intérêt et des exigences réglementaires européennes.