Définition
Politique monétaire consistant pour une banque centrale à racheter massivement des titres de dettes aux acteurs financiers, notamment des bons du trésor ou des obligations d'entreprise, et dans certaines circonstances des titres adossés à des actifs comme des titres hypothécaires.
Source : Wiktionnaire & rédaction LancerBusiness
En clair
L'assouplissement quantitatif est une stratégie où une banque centrale injecte massivement de l'argent dans l'économie pour stimuler l'activité. Pour ce faire, elle achète des titres de dette (comme des obligations d'État) aux banques commerciales, ce qui leur donne plus de liquidités pour prêter de l'argent aux entreprises et aux particuliers à des taux d'intérêt plus bas.
Étymologie
Traduction du terme anglais « Quantitative Easing » (QE). Bien que des concepts similaires aient existé auparavant, le terme s'est popularisé lors de son utilisation par la Banque du Japon dans les années 2000, puis par la Réserve fédérale américaine (Fed) et la Banque centrale européenne (BCE) après la crise financière de 2008.
Exemples concrets
- Le programme PEPP (Programme d'achats d'urgence face à la pandémie) lancé par la BCE en 2020 pour soutenir l'économie européenne durant la crise du COVID-19.
- Les vagues successives de rachats d'actifs par la Fed aux États-Unis après l'effondrement des subprimes pour éviter une déflation durable.
Ne pas confondre avec…
À ne pas confondre avec la baisse des taux d'intérêt directeurs (outil classique qui agit sur le coût de l'argent) ou le resserrement quantitatif (l'inverse, où la banque centrale réduit ses achats d'actifs pour freiner l'inflation).
Cadre légal et recommandations
Dans l'Union européenne, cette politique est encadrée par le Traité sur le fonctionnement de l'Union européenne (TFUE). L'article 123 interdit le financement direct des États par la BCE ; c'est pourquoi les rachats de dette se font sur le marché secondaire (auprès des banques) et non directement lors de l'émission des titres par les États.
Cas pratiques notables
L'arrêt Weiss de la Cour de justice de l'Union européenne (2018) et les débats avec la Cour constitutionnelle allemande (Karlsruhe) ont confirmé la légalité des programmes de rachat d'actifs de la BCE, tant qu'ils restent proportionnés à l'objectif de stabilité des prix et ne constituent pas un financement monétaire des États.
Conseils pratiques
Pour un dirigeant de PME ou un freelance, une période d'assouplissement quantitatif est souvent le moment idéal pour renégocier ses dettes ou contracter des emprunts d'investissement à taux fixe. Il est recommandé de suivre l'évolution des politiques de la BCE via un expert-comptable ou un conseiller financier pour anticiper la remontée des taux qui suit généralement la fin d'un cycle d'assouplissement.
Questions fréquentes
Est-ce que la banque centrale imprime physiquement des billets ?
Quel est l'impact pour une PME ?
Pourquoi dit-on que cela peut créer des bulles ?
À retenir
- C'est un outil non conventionnel utilisé quand les taux d'intérêt sont déjà proches de zéro.
- L'objectif est de faire baisser les taux d'intérêt à long terme pour favoriser l'investissement.
- Cela peut entraîner une hausse du prix des actifs (immobilier, actions) et, à terme, de l'inflation.