Définition
Quotient du résultat d’exploitation par les capitaux propres augmentés des dettes à long terme.
Source : Wiktionnaire & rédaction LancerBusiness
En clair
Le rendement des capitaux engagés est un indicateur financier qui mesure l'efficacité avec laquelle une entreprise utilise tout l'argent mis à sa disposition (celui des propriétaires et celui emprunté aux banques) pour générer du profit. Par exemple, si un boulanger investit 100 000 € dans son four et sa boutique et qu'il dégage 10 000 € de résultat, son rendement est de 10 %.
Étymologie
Il s'agit de la traduction française du terme anglo-saxon ROCE (Return On Capital Employed). Son usage s'est généralisé en France avec l'adoption des standards d'analyse financière internationaux pour offrir une vision plus complète que la simple rentabilité des seuls fonds propres.
Exemples concrets
- Une PME industrielle achète de nouveaux robots pour 500 000 € via un emprunt et ses réserves : le ROCE permettra de mesurer si ces robots augmentent suffisamment le résultat d'exploitation pour justifier cet investissement.
- Un investisseur compare deux entreprises de transport : celle qui a le ROCE le plus élevé est celle qui utilise ses camions et ses entrepôts de la manière la plus rentable, indépendamment de la façon dont elle a payé pour ces actifs.
Ne pas confondre avec…
Il ne faut pas le confondre avec le ROE (Return on Equity), qui ne mesure la rentabilité que sur l'argent apporté par les actionnaires. Le rendement des capitaux engagés inclut, lui, les dettes à long terme, ce qui donne une image plus fidèle de la performance économique réelle de l'outil de production, peu importe que l'on ait utilisé un crédit ou ses propres économies.
Cadre légal et recommandations
Ce ratio s'appuie sur les données du bilan et du compte de résultat, régis par le Plan Comptable Général (PCG) en France et les normes IFRS au niveau européen pour les sociétés cotées. Bien qu'il n'existe pas d'obligation légale de publier ce ratio spécifique, il est crucial pour les rapports de gestion annuels présentés aux actionnaires.
Conseils pratiques
Pour améliorer votre ROCE, vous avez deux leviers : augmenter votre résultat d'exploitation (en vendant plus ou en réduisant vos coûts) ou optimiser vos actifs (en vendant des machines inutilisées ou en réduisant vos stocks). Attention toutefois à ne pas trop réduire vos investissements pour doper artificiellement ce ratio à court terme, au risque de fragiliser votre croissance future. Un diagnostic financier complet par un professionnel est recommandé pour interpréter ce ratio dans son contexte.
Questions fréquentes
Qu'est-ce qu'un bon taux de rendement des capitaux engagés ?
Pourquoi inclure la dette dans le calcul ?
Le ROCE peut-il être trompeur ?
À retenir
- Il mesure la performance globale de l'entreprise, dettes incluses.
- Un ROCE supérieur au coût de l'emprunt indique que l'entreprise crée de la valeur.
- C'est un outil indispensable pour comparer des entreprises d'un même secteur d'activité.