Définition
Période durant laquelle les membres du syndicat de placement travaillant à l’introduction en Bourse des titres d’une entreprise ou à l’augmentation de son capital s’engagent à ne diffuser aucune information.
Source : Wiktionnaire & rédaction LancerBusiness
En clair
La période de secret désigne un intervalle de temps durant lequel une entreprise qui s'apprête à entrer en Bourse (ou à augmenter son capital) doit limiter au maximum sa communication. L'objectif est d'éviter de diffuser des informations qui pourraient influencer artificiellement le prix de l'action ou favoriser certains investisseurs par rapport à d'autres. Par exemple, si une PME prépare son introduction sur Euronext, elle ne peut pas annoncer de prévisions de bénéfices mirobolantes juste avant la mise en vente des titres.
Étymologie
Traduction du concept anglo-saxon de « quiet period ». Bien que l'expression utilise le mot « secret », elle désigne moins un mystère absolu qu'une obligation de réserve et de silence médiatique imposée par les régulateurs de marché.
Exemples concrets
- Une start-up technologique en phase finale d'introduction en Bourse (IPO) annule ses interviews télévisées pour ne pas être accusée de manipulation de cours.
- Une banque d'affaires, membre du syndicat de placement, s'abstient de publier des notes d'analyse financière sur l'entreprise cliente pendant les semaines précédant l'opération.
Ne pas confondre avec…
À ne pas confondre avec la période de black-out (ou fenêtres négatives), qui interdit aux dirigeants de vendre ou d'acheter des actions de leur propre société avant la publication des résultats, ou la période de lock-up, qui empêche les actionnaires historiques de vendre leurs titres pendant un certain temps après l'introduction en Bourse.
Cadre légal et recommandations
En France, ce cadre est régi par le Règlement général de l'Autorité des Marchés Financiers (AMF) et, au niveau européen, par le Règlement sur les abus de marché (MAR). Ces textes visent à garantir l'égalité d'information entre tous les épargnants.
Cas pratiques notables
L'AMF publie régulièrement des guides de bonne conduite sur la communication financière en période d'offre au public, précisant que toute information diffusée doit être cohérente avec le prospectus visé par les autorités.
Conseils pratiques
Si votre entreprise envisage une introduction en Bourse, il est crucial de coordonner votre service marketing et votre direction financière. Toute prise de parole publique doit être filtrée par un avocat spécialisé en droit boursier ou votre Listing Sponsor pour éviter un report de l'opération par les autorités de marché.
Questions fréquentes
L'entreprise peut-elle continuer à faire de la publicité pour ses produits ?
Quand commence et s'achève cette période ?
À retenir
- Elle garantit l'égalité entre les investisseurs (particuliers et professionnels).
- Elle concerne l'entreprise, ses dirigeants et les banques qui l'accompagnent.
- Tout manquement peut entraîner des sanctions de la part du régulateur (AMF).