Définition
Gestion d’un fond lui-même composé de différents fonds (qui se distinguent par leur stratégie ou leur classe d’actifs).
Source : Wiktionnaire & rédaction LancerBusiness
En clair
La multigestion est une technique financière qui consiste à construire un portefeuille non pas en achetant directement des actions ou des obligations, mais en sélectionnant d'autres fonds d'investissement. Par exemple, au lieu d'acheter des actions Apple ou LVMH, l'investisseur achète des parts d'un fonds qui, lui-même, détient dix autres fonds spécialisés dans la technologie ou le luxe.
Étymologie
Issu du préfixe latin multi- (nombreux) et du mot gestion. Le terme s'est popularisé dans les années 1980 et 1990 avec l'essor des OPCVM (Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières) et le besoin des investisseurs de diversifier leurs risques en déléguant la sélection de gérants spécialisés.
Exemples concrets
- Un fonds de fonds (fund of funds) proposé dans un contrat d'assurance-vie qui investit dans plusieurs sociétés de gestion différentes pour lisser les risques.
- Une grande entreprise qui place sa trésorerie dans un fonds de multigestion alternative pour accéder à des stratégies complexes (Hedge Funds) gérées par plusieurs experts mondiaux.
Ne pas confondre avec…
À ne pas confondre avec la gestion directe, où le gérant choisit lui-même chaque titre (actions, obligations). La multigestion se distingue aussi de la gestion profilée : si les deux peuvent utiliser plusieurs fonds, la multigestion insiste sur la sélection des meilleurs talents (les gérants), tandis que la gestion profilée se concentre sur la répartition entre classes d'actifs (actions vs obligations).
Cadre légal et recommandations
En France, la multigestion est encadrée par l'Autorité des Marchés Financiers (AMF). Elle doit respecter les directives européennes OPCVM (UCITS) ou AIFM. La réglementation impose une transparence totale sur les frais et interdit généralement l'empilement excessif de frais (frais sur frais) pour protéger l'épargnant.
Cas pratiques notables
Les bonnes pratiques de l'AMF imposent aux gérants de multigestion d'effectuer un audit approfondi (due diligence) des fonds qu'ils sélectionnent. L'affaire Madoff a historiquement rappelé l'importance cruciale de cette surveillance, certains fonds de multigestion ayant été critiqués pour ne pas avoir vérifié la réalité des investissements sous-jacents.
Conseils pratiques
Si vous envisagez la multigestion, privilégiez la multigestion ouverte (ou architecture ouverte) pour éviter que le gérant ne choisisse que les fonds de sa propre banque, ce qui pourrait limiter les performances. Avant tout investissement important, demandez à un expert-comptable ou un conseiller financier de décortiquer la structure de frais pour vous assurer que la diversification justifie le coût supplémentaire.
Questions fréquentes
La multigestion coûte-t-elle plus cher ?
Qu'est-ce que la multigestion 'ouverte' ?
À retenir
- La multigestion permet une diversification maximale en combinant les styles de plusieurs experts.
- Elle expose souvent à un empilement de frais (ceux du fonds principal + ceux des fonds sélectionnés).
- Elle est idéale pour les investisseurs qui n'ont pas le temps ou les compétences pour suivre chaque marché individuellement.