Définition
Différence entre le cours auquel les acheteurs se déclarent prêts à acheter un actif financier et celui auquel les vendeurs sont disposés à céder ce même actif.
Source : Wiktionnaire & rédaction LancerBusiness
En clair
L'écart de cotation représente la différence entre le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer (le prix « bid ») et le prix le plus bas qu'un vendeur est prêt à accepter (le prix « ask »). Par exemple, si vous voulez acheter une action et que le meilleur vendeur en demande 10,05 € alors que le meilleur acheteur en propose 10,00 €, l'écart de cotation est de 0,05 €.
Étymologie
Le mot « écart » provient du vieux français signifiant une mise à part ou une distance. « Cotation » vient du latin quota (combien), désignant la fixation du prix d'une valeur. En finance moderne, on utilise très souvent l'anglicisme spread pour désigner cette notion.
Exemples concrets
- Dans un bureau de change : Le guichet vous vend des dollars à 1,10 € mais ne vous les rachète qu'à 1,05 €. L'écart de 0,05 € constitue sa marge et l'écart de cotation.
- Sur le marché boursier : Pour une action peu échangée d'une PME, l'écart peut être important (ex: 2%), tandis que pour une action du CAC 40 très liquide, l'écart est souvent infime (quelques centimes).
Ne pas confondre avec…
Il ne faut pas confondre l'écart de cotation avec les frais de courtage ou les commissions. L'écart est une caractéristique intrinsèque du marché à un instant T, tandis que les frais sont perçus par l'intermédiaire financier (banque ou courtier) pour exécuter l'ordre.
Cadre légal et recommandations
En France et en Europe, le fonctionnement des marchés est encadré par la directive MIF II (Marchés d'Instruments Financiers). Elle impose aux prestataires de services d'investissement une obligation de « best execution » (meilleure exécution), ce qui implique de chercher l'écart de cotation le plus favorable pour le client.
Cas pratiques notables
L'Autorité des Marchés Financiers (AMF) surveille les pratiques de « spread trading » pour s'assurer qu'il n'y a pas de manipulation de cours visant à élargir artificiellement cet écart au détriment des investisseurs particuliers.
Conseils pratiques
Pour minimiser l'impact de l'écart de cotation, privilégiez les actifs avec des volumes d'échanges importants. Évitez de passer des ordres « au marché » sur des titres peu liquides, car vous pourriez subir un écart très défavorable ; utilisez plutôt des ordres à cours limité. Pour toute stratégie d'investissement complexe, sollicitez l'avis d'un expert-comptable ou d'un conseiller en investissements financiers (CIF).
Questions fréquentes
L'écart de cotation est-il fixe ?
Pourquoi l'écart est-il plus grand sur les cryptomonnaies ?
À retenir
- Plus l'écart est petit, plus le titre est dit « liquide » (facile à acheter ou vendre sans faire varier le prix).
- C'est un coût « caché » pour l'investisseur car on achète toujours un peu plus cher que le prix théorique moyen.
- L'écart a tendance à s'élargir en période de forte volatilité ou de crise sur les marchés.