Définition
Lors d’une émission ou d’une offre publique de vente, disposition contractuelle qui permet à un émetteur ou à un vendeur de diminuer le nombre de titres alloués à une catégorie d’investisseurs.
Source : Wiktionnaire & rédaction LancerBusiness
En clair
Le droit de reprise est un mécanisme utilisé lors d'une introduction en Bourse ou d'une vente d'actions. Il permet à l'entreprise de réduire la quantité de titres initialement réservés aux gros investisseurs (banques, fonds de pension) pour en donner davantage aux particuliers si ces derniers sont très nombreux à en demander. Par exemple, si vous souhaitez acheter des actions d'une entreprise qui entre en Bourse et que le succès est tel que tout le monde en veut, l'entreprise utilise ce droit pour s'assurer que les petits épargnants reçoivent quand même une partie des titres.
Étymologie
Le terme se compose du mot « droit » (prérogative juridique) et « reprise » (action de récupérer ce qui a été cédé ou promis). Dans le contexte financier français, il désigne la capacité de l'émetteur à reprendre une part d'allocation théorique pour la réaffecter ailleurs.
Exemples concrets
- Lors d'une Introduction en Bourse (IPO) sur Euronext, si la demande des particuliers (Offre à Prix Ouvert) est très forte, l'entreprise active son droit de reprise sur la part destinée aux investisseurs institutionnels pour satisfaire davantage de particuliers.
- Dans le cadre d'une privatisation, l'État peut prévoir un droit de reprise pour garantir qu'une proportion minimale d'actions soit détenue par le grand public ou les salariés.
Ne pas confondre avec…
Il ne faut pas le confondre avec la clause de surallocation (ou Greenshoe). Le droit de reprise déplace des actions déjà prévues d'un groupe vers un autre, tandis que la surallocation permet de créer ou de vendre des actions supplémentaires par rapport au montant initialement annoncé.
Cadre légal et recommandations
Ce mécanisme est encadré par le Règlement Général de l'Autorité des Marchés Financiers (AMF). Les conditions d'exercice du droit de reprise doivent obligatoirement être détaillées dans le prospectus (document d'information officiel) approuvé par l'autorité de marché avant le début de l'opération.
Conseils pratiques
Si vous envisagez de participer à une introduction en Bourse, vérifiez dans le prospectus si un droit de reprise est prévu. C'est souvent le signe que l'entreprise souhaite favoriser un actionnariat grand public, ce qui peut assurer une meilleure visibilité du titre. Pour toute décision d'investissement, il est indispensable de consulter un expert-comptable ou un conseiller en investissements financiers, car les placements boursiers comportent un risque de perte en capital.
Questions fréquentes
Le droit de reprise est-il obligatoire ?
Est-ce que cela impacte le prix de l'action ?
À retenir
- C'est un outil de flexibilité pour l'entreprise qui choisit ses actionnaires.
- Il protège les investisseurs particuliers en cas de forte demande.
- Son existence et ses modalités doivent être écrites noir sur blanc dans la note d'opération.