Définition
Période durant laquelle un émetteur est tenu de ne pas fournir d’informations concernant un appel public à l’épargne.
Source : Wiktionnaire & rédaction LancerBusiness
En clair
La période de silence désigne un laps de temps durant lequel une entreprise s'interdit toute communication publique importante, notamment sur sa santé financière, avant un événement majeur comme une introduction en bourse ou la publication de ses résultats. Par exemple, une startup qui s'apprête à entrer en bourse cessera de donner des interviews sur sa croissance future pour ne pas influencer artificiellement le prix de ses actions.
Étymologie
Traduction directe de l'anglicisme financier quiet period. Ce concept est issu de la réglementation boursière américaine des années 1930, visant à protéger les investisseurs contre des communications promotionnelles trompeuses juste avant la vente de titres.
Exemples concrets
- Une entreprise cotée sur Euronext qui cesse de répondre aux questions des analystes financiers 15 jours avant l'annonce de son chiffre d'affaires annuel.
- Une société qui prépare son introduction en bourse (IPO) et qui suspend ses campagnes publicitaires institutionnelles durant les semaines précédant la première cotation.
Ne pas confondre avec…
À ne pas confondre avec la fenêtre négative (ou blackout period), qui est l'interdiction faite aux dirigeants et aux employés d'acheter ou de vendre des actions de leur entreprise. La période de silence concerne uniquement la parole publique de l'organisation.
Cadre légal et recommandations
En France, ce cadre est défini par le Règlement européen sur les abus de marché (MAR) et les recommandations de l'Autorité des Marchés Financiers (AMF). Ces règles visent à prévenir le délit d'initié et à garantir l'égalité d'information entre tous les investisseurs.
Cas pratiques notables
Bien qu'il n'y ait pas de durée légale unique, l'AMF recommande généralement un silence de 15 jours calendaires avant les publications périodiques. Des manquements à cette règle peuvent entraîner des sanctions administratives de l'AMF pour diffusion d'information privilégiée ou non-respect de l'égalité de traitement.
Conseils pratiques
Si vous dirigez une PME en croissance, informez vos équipes marketing et commerciales des dates de silence pour éviter des fuites malencontreuses. Il est crucial de consulter un avocat d'affaires ou un expert en communication financière pour définir précisément le périmètre de ce qui peut être dit ou non durant ces phases sensibles.
Questions fréquentes
Une entreprise peut-elle continuer à faire de la publicité durant cette période ?
Quand se termine la période de silence ?
À retenir
- Elle sert à garantir que tous les investisseurs reçoivent l'information officielle en même temps.
- Elle s'applique principalement aux dirigeants, porte-paroles et au service marketing.
- Le non-respect peut entraîner des sanctions financières ou retarder une opération boursière.