Définition
Plancher intermédiaire n’occupant pas toute la surface de la pièce qu’il surplombe.
Source : Wiktionnaire & rédaction LancerBusiness
En clair
En architecture, une mezzanine est un plancher intermédiaire qui surplombe une pièce sans la couvrir totalement. En finance, c'est un mode de financement hybride situé entre la dette bancaire classique et les fonds propres (le capital). Par exemple, une entreprise qui manque de fonds propres pour racheter un concurrent peut utiliser une dette mezzanine pour compléter son apport.
Étymologie
Vient de l'italien mezzano signifiant « milieu ». Initialement utilisé pour désigner un étage intermédiaire dans un bâtiment, le terme a été adopté par la finance anglo-saxonne pour illustrer la position de ce financement, situé au « milieu » du bilan comptable.
Exemples concrets
- Architecture : Aménagement d'un coin bureau au-dessus d'un salon dans un local commercial de type loft.
- Finance (LBO) : Une PME souhaite se faire racheter par ses cadres ; ces derniers apportent 10 % du prix, une banque prête 60 %, et un fonds mezzanine apporte les 30 % restants sous forme de dette subordonnée.
Ne pas confondre avec…
En finance, on distingue la dette mezzanine de la dette senior (prêt bancaire classique) car la mezzanine est remboursée après la banque en cas de difficulté. Elle se distingue aussi des fonds propres car elle reste une dette à rembourser, même si elle peut parfois être convertie en actions.
Cadre légal et recommandations
En France, la mezzanine prend souvent la forme d'obligations convertibles en actions (OCA) ou d'obligations avec bons de souscription d'actions (OBSA). Elle est régie par le Code de commerce et les conventions contractuelles de subordination qui définissent l'ordre de priorité des paiements entre les différents créanciers.
Cas pratiques notables
La validité des clauses de subordination (qui prévoient que le prêteur mezzanine ne sera payé qu'après les banques) est largement reconnue par la jurisprudence commerciale française, sécurisant ainsi les montages financiers complexes.
Conseils pratiques
Pour un dirigeant, la mezzanine est un excellent levier pour financer une ambition forte sans perdre immédiatement le contrôle de son capital. Attention toutefois à la charge d'intérêt élevée qui peut peser sur la trésorerie. Avant de signer une convention de mezzanine, faites impérativement relire les clauses de sortie et de conversion par un avocat d'affaires ou un expert en finance d'entreprise.
Questions fréquentes
Pourquoi la mezzanine coûte-t-elle plus cher qu'un prêt bancaire ?
La mezzanine donne-t-elle le pouvoir de décision dans l'entreprise ?
À retenir
- C'est un financement intermédiaire, plus cher qu'une banque mais moins dilutif qu'un nouvel actionnaire.
- Elle sert souvent à financer une croissance externe ou un rachat d'entreprise (LBO).
- En architecture, elle permet d'optimiser les grands volumes sous plafond.