Définition
Technique financière de surallocation.
Source : Wiktionnaire & rédaction LancerBusiness
En clair
La greenshoe, ou option de surallocation, est un mécanisme utilisé lors de l'introduction en Bourse d'une société. Elle permet aux banques qui organisent l'opération de vendre plus d'actions que prévu initialement (généralement jusqu'à 15 % de plus) si la demande des investisseurs est très forte. Cela sert de « soupape de sécurité » pour éviter que le cours de l'action ne s'envole de manière trop brutale ou ne s'effondre dès les premiers jours.
Étymologie
Le terme provient de la Green Shoe Manufacturing Company (devenue Stride Rite Corporation), une entreprise américaine qui fut la première à utiliser cette clause lors de son introduction en Bourse en 1960. Bien qu'il s'agisse d'un anglicisme, il est le terme de référence utilisé par les professionnels de la finance en France.
Exemples concrets
- Une start-up technologique entre en Bourse en proposant 1 million d'actions. Face à un immense succès, la banque utilise la greenshoe pour vendre 150 000 actions supplémentaires, satisfaisant ainsi plus d'investisseurs.
- Si le cours de l'action baisse juste après l'introduction, la banque utilise l'argent de la surallocation pour racheter des titres sur le marché, ce qui soutient le cours et rassure les actionnaires.
Ne pas confondre avec…
Il ne faut pas confondre la greenshoe avec la clause d'extension. La clause d'extension permet d'augmenter la taille de l'offre avant la clôture de la période de souscription, tandis que la greenshoe est une option exercée par les banques après le début de la cotation pour stabiliser le cours.
Cadre légal et recommandations
En France et en Europe, ce mécanisme est strictement encadré par le Règlement européen sur les abus de marché (MAR) et le règlement délégué (UE) 2016/1052. Ces textes définissent les conditions de prix, de volume et de durée (généralement 30 jours maximum après le début de la cotation) pour que ces interventions ne soient pas considérées comme de la manipulation de cours.
Cas pratiques notables
L'Autorité des Marchés Financiers (AMF) surveille de près les opérations de stabilisation. Les banques doivent publier un communiqué à la fin de la période de stabilisation pour informer le public si l'option a été exercée et à quel prix moyen les rachats ont été effectués.
Conseils pratiques
Si vous êtes dirigeant d'une PME envisageant une introduction en Bourse, la greenshoe est un outil de crédibilité auprès des investisseurs institutionnels. Elle témoigne du sérieux de la préparation de votre cotation. Toutefois, la structuration d'une telle offre est complexe : entourez-vous impérativement d'une banque d'affaires et d'un cabinet d'avocats spécialisé en droit boursier pour valider les termes du contrat de placement et du prospectus visé par l'AMF.
Questions fréquentes
Qui décide d'activer la greenshoe ?
Est-ce que cela dilue les actionnaires existants ?
À retenir
- C'est une option qui permet de vendre jusqu'à 15 % d'actions supplémentaires lors d'une introduction en Bourse.
- Son objectif principal est la stabilisation des cours durant le premier mois de cotation.
- Elle protège à la fois l'entreprise (image de marque) et les investisseurs (contre la volatilité excessive).